Table des matières:
Les sociétés émettent des actions pour amasser des fonds. Chaque action représente une infime partie de la propriété de la société et les personnes qui achètent les actions ont le droit de bénéficier de leur participation. Les principaux avantages pour les actionnaires sont la possibilité de recevoir des dividendes - les paiements de la société - et le droit de participer à la croissance de la société grâce à la hausse des cours des actions. Du point de vue de la société, l’émission d’actions comporte un certain nombre de pour et de contre qu’elle évalue avant de décider de procéder ou non et du nombre d’actions à émettre.
Avantages de l'émission d'actions
La raison la plus importante qui incite les sociétés à émettre des actions est de se procurer de l’argent, appelé capital, qui peut être utilisé pour financer les opérations et la croissance de l’émetteur. Contrairement aux obligations, les actions ne sont pas des dettes de la société et ne doivent pas être remboursées. En outre, les sociétés peuvent utiliser le produit de la vente à leur guise, sans aucune condition, alors que les prêteurs peuvent imposer des conditions sur les fonds prêtés qui lient partiellement les mains de la société.
L’émission d’actions est flexible car la société peut décider du nombre d’actions à émettre, du moment de leur émission et du montant à facturer au départ pour chaque action. La société peut émettre des actions supplémentaires pour réunir plus d’argent après l’offre publique initiale, c’est-à-dire la vente initiale des actions au public. Les sociétés peuvent émettre différentes catégories d'actions qui confèrent différents droits aux acheteurs, notamment le droit de recevoir des dividendes et de voter sur la gestion de la société.
Un autre aspect flexible des actions est que la société peut décider de ne pas émettre de dividendes ou de modifier le calendrier et le montant des paiements de dividendes. Par exemple, si l'entreprise manque d'argent, elle peut décider de ne pas verser un ou plusieurs dividendes jusqu'à l'approbation des conditions. Si elle avait levé de l'argent avec des dettes plutôt que des actions, elle n'aurait pas la possibilité de sauter des paiements au prêteur. Le défaut de remboursement de la dette peut forcer une société à la faillite, une menace qui ne s’applique pas à un défaut d’émission de dividendes.
Une société peut racheter des actions émises, ce qui permet de soutenir ou d’augmenter le cours de l’action, car moins d’actions sont disponibles pour répondre à la demande. Les entreprises considèrent la hausse des cours des actions comme une confirmation de leur bon travail, et les prix plus élevés récompensent les actionnaires qui vendent leurs actions dans un but lucratif.
Inconvénients de l'émission d'actions
Il en coûte de l'argent pour émettre des actions, et souvent, il en coûte plus pour amasser de l'argent en émettant des actions que pour emprunter de l'argent, surtout après la prise en compte des impôts. La société peut déduire de l’impôt les intérêts qu’elle verse sur sa dette, mais elle ne peut pas déduire les dividendes qu’elle verse ni les sommes qu’elle dépense pour racheter des actions. Les mécanismes d'une offre publique d'actions sont compliqués, mais un certain pourcentage de l'argent collecté va aux sociétés financières qui aident à vendre et à distribuer les actions, et ce coût est généralement plus lourd que le coût d'un prêt.
Du point de vue des propriétaires initiaux qui contrôlent la société, l’émission d’actions confère un droit de vote aux actionnaires, qui peuvent voter pour modifier la politique de la société et même remplacer le conseil d’administration. De plus, l'émission d'actions rend la société vulnérable à une prise de contrôle hostile par un concurrent, dans la mesure où l'acquéreur pourrait être en mesure d'accéder au marché boursier et d'acheter la majorité des actions avec droit de vote.
La direction d’une société qui émet des actions au public doit divulguer publiquement des détails financiers et opérationnels, obligation qui coûte de l’argent et peut révéler des informations que la société préfère garder secrètes.
Enfin, une société qui émet des actions supplémentaires après la vente initiale dilue la valeur des actions existantes, ce qui entraînera généralement une chute du prix de l’action et des dividendes par action. Cela pourrait irriter les actionnaires existants et donner lieu à une lutte pour le contrôle de l'entreprise.