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Il n'y a pas d'écart de taux d'intérêt unique. Au contraire, de nombreux écarts différents sont calculés à des fins diverses. Certaines servent à mieux comprendre les valeurs relatives des devises, d’autres à jauger la santé de l’économie. Certains écarts de taux d'intérêt ont des implications directes pour les consommateurs, tandis que d'autres ne concernent que les commerçants et les économistes.
Identification
Un écart est une mesure de la différence entre deux variables. Un écart de taux d'intérêt fait spécifiquement référence à la différence de taux d'intérêt, également appelée rendement, de deux taux liés. Les différences reflétées dans un écart de taux d'intérêt peuvent être basées sur les fluctuations des devises, les perceptions du risque et les anticipations d'inflation, entre autres facteurs.
Les types
Un écart de taux d'intérêt peut avoir différentes significations dans plusieurs contextes différents. L’un des plus courants en macroéconomie est la différence de rendement entre deux titres de maturité différente, par exemple entre un bon du Trésor à deux ans et à dix ans. Mais il peut aussi être une mesure du risque lorsque l’on se réfère à la différence de rendement entre des actifs à faible risque, tels que les bons du Trésor américains, et des taux commerciaux, tels que l’eurodollar, de même maturité (cet exemple particulier est connu sous le nom d’écart TED). Appliqué à un établissement de crédit donné, l’écart de taux d’intérêt est une mesure de la rentabilité entre le coût de l’emprunt à court terme et le rendement des prêts à long terme.
Caractéristiques
Les taux d'intérêt sont une mesure du coût d'emprunt et représentent le rendement pour le prêteur au fil du temps. L’échéance est une composante majeure des taux d’intérêt. En période normale, une échéance plus longue représente un risque plus élevé et donc un taux plus élevé. Une des raisons est le risque d'inflation. Le spread TIP, la différence entre les rendements nominaux des obligations américaines et des titres à échéance comparable indexés sur l’inflation, est utilisé comme mesure des anticipations d’inflation.
Une fonction
Pour le consommateur moyen, l'écart de taux d'intérêt le plus important est généralement la différence entre un taux de référence et le taux offert sur un prêt ou une hypothèque. Le taux préférentiel, par exemple, est étendu aux emprunteurs les mieux notés, généralement les grandes institutions. Les consommateurs se voient proposer un taux de plusieurs points supérieur au taux préférentiel, l'écart étant en grande partie déterminé par leur pointage de crédit (mesure du risque). L'écart entre le taux d'intérêt d'un prêt hypothécaire et le taux de pourcentage annuel (APR) reflète les frais et le coût réel associés à la transaction.
Importance
L'une des utilisations les plus courantes de l'écart de taux d'intérêt consiste à créer un graphique appelé courbe de rendement. La courbe de rendement ne correspond pas à un écart unique, mais à la représentation graphique des rendements simultanés des bons du Trésor à toutes les échéances. La pente de la courbe résultante est fréquemment utilisée comme facteur de prévision des récessions économiques. Lorsque l'écart entre les rendements du Trésor à court et à long terme est négatif, ce qui signifie que le rendement des taux à deux ans est supérieur au rendement des taux à 10 ans, les probabilités d'une récession économique au cours des deux prochaines années augmentent.