Comment évaluer un swap de taux d'intérêt

Les swaps de taux d’intérêt permettent d’échanger des flux de trésorerie, un flux étant basé sur des paiements variables et l’autre sur des paiements fixes. Pour comprendre si un swap est une bonne affaire, les investisseurs doivent déterminer la valeur actuelle des deux flux de trésorerie, en fonction des taux d’intérêt actuels et projetés.

Étape

Recherchez des variables de marché clés ayant une incidence sur la tarification et l'évaluation des swaps. Ceux-ci incluent les niveaux de taux d’intérêt, les écarts de swap, les écarts de swap de devises et les modifications de la forme de la courbe de rendement sur 30 ans.

http://www.interestrateswaps.info/swap_valuation.htm, Échange d’intérêts flottant sur un taux fixe

Recherchez les variables spécifiques à la transaction susceptibles d’affecter la tarification et l’évaluation des swaps. Ceux-ci comprennent le montant en principal national, le calendrier d’amortissement, la date d’échéance et la fréquence des paiements de swap.

Étape

Créer une courbe de rendement. Recherchez les taux du marché pour les rendements de trésorerie, les marges des swaps de taux d’intérêt et les taux de dépôt pour des intervalles de 1 an, 3 ans, 5 ans, 10 ans et 30 ans. Graphique ceci dans un tableur. Vous devrez peut-être interpoler les données manquantes, mais cela vous fournira une base de comparaison avec vos propres paiements. Plus précisément, cela aidera à déterminer le taux à terme pour la partie variable des flux de trésorerie dans le swap.

Étape

Déterminez le facteur de réduction approprié. Le facteur d'actualisation est indirectement lié à la courbe de rendement. À mesure que la courbe de rendement augmente (diminue) avec le temps, le facteur d'actualisation diminue (augmente) avec le temps. La formule exacte est 1 / (1 + r) ^ n, où "r" est le taux d'intérêt et "n" le nombre de périodes.

Étape

Calculez la partie à taux fixe des flux de trésorerie et la partie à taux variable (variable) des flux de trésorerie. En d’autres termes, prenons la valeur actuelle (VA) des flux de trésorerie en utilisant les taux à terme dérivés de la courbe de rendement, quel que soit le nombre de périodes comprises dans le paiement. Si le paiement est effectué tous les 6 mois, vous recherchez alors la valeur actuelle des flux de trésorerie tous les 6 mois ou deux fois par an.

Étape

Calculez la différence entre les deux flux de trésorerie. Il s'agit de la valeur actuelle nette (VAN) du swap.