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Le bêta est une mesure de la quantité d'une action qui se déplace par rapport aux mouvements de l'ensemble du marché boursier. Techniquement, il s'agit de la covariance des rendements du stock et du marché global (représenté par un indice tel que le) divisée par la variance du marché.
Signification de bêta
Si une action a un bêta de 1,0, alors si le marché monte d’un point, l’action montera également d’un point. Si un stock a un bêta de zéro, un mouvement à la hausse ou à la baisse du marché n'entraînera aucun mouvement du stock. Si un bêta a un bêta négatif de 1,0, si le marché gagne un point, le stock baissera d’un point. Si une action a un bêta de 2,0, si le marché gagne un point, l'action augmentera de deux points.
N'oubliez pas que la version bêta est mesurée sur la base des rendements historiques, ce qui signifie que la version bêta n'est pas un indicateur parfait des performances futures. Si une action a un bêta de 1,0 sur deux ans, cela signifie bien que ces deux dernières années, lorsque le marché a progressé d'un point, le titre a également progressé d'un point.
Bêta moyenne pondérée
Si deux entreprises sont fusionnées en une entreprise, le bêta de l'entreprise combinée est basé sur la moyenne pondérée de la capitalisation boursière des deux entreprises remplacées. se réfère à la valeur totale des capitaux propres d'une société et est calculée en multipliant le nombre d'actions en circulation d'une société par la valeur de marché ou le cours de négociation de chaque action. Sinon, vous pouvez estimer la valeur marchande d'une entreprise en évaluant ses capitaux propres, généralement en appliquant une évaluation à un indicateur tel que les revenus ou les revenus. Par exemple, le ratio cours / bénéfice est l’un des ratios d’évaluation les plus connus. Si une société enregistre un bénéfice de 1 million de dollars et que le ratio cours / bénéfice moyen des sociétés comparables est de 10,0, sa valeur nette comptable serait de 10 millions de dollars (ratio P / E de 10,0 multiplié par un bénéfice annuel de 1 million de dollars).
Si deux entreprises combinées par fusion et que chaque entreprise avait une capitalisation boursière de 1 million de dollars, la capitalisation boursière totale de l'entreprise nouvellement fusionnée était égale à 2 millions de dollars. Si l'entreprise A a un bêta de 1,0 et que l'entreprise B a un bêta de 2,0, le bêta de l'entreprise nouvellement combinée est égal à 1,5 (1 / (1 + 1) multiplié par 1,0 plus 1 / (1 + 1) multiplié par 2,0).
En utilisant les mêmes bêta entreprises prédécesseurs, si la capitalisation boursière de l'entreprise A équivalait à 25% de la capitalisation boursière de l'entité nouvellement fusionnée, la capitalisation boursière de l'entreprise B devait être égale à 75%. Dans ce cas, le bêta de la société récemment fusionnée serait égal à 1,75 (0,25 multiplié par 1,0 plus 0,75 multiplié par 2,0; ou 0,25 plus 1,5).
Utilisation de bêtas non déshéritées
L'exemple ci-dessus ne tient pas compte des différents niveaux d'endettement et des différents taux d'imposition des entreprises prédécesseurs. Si deux sociétés appartiennent au même portefeuille, le simple calcul du bêta de la moyenne pondérée est suffisant. Toutefois, si les deux entreprises sont combinées de manière à s’appliquer à un nouveau taux d’imposition et à une nouvelle structure de capital (combinaison de financements en actions et en obligations utilisés par la société pour lever des fonds), le bêta de la nouvelle entreprise est calculé à l’aide de bêta non endettées. Le bêta non désendetté est calculé en divisant le bêta observé par: 1+ (1 moins le taux d'imposition) multiplié par (dette / équité). Par exemple, en utilisant un taux d’imposition de 35%, une dette de 5 millions de dollars et des fonds propres de 10 millions de dollars, le bêta de 1,0 nécessite un calcul comme suit: 1,0 divisé par 1+ (1-0,35) multiplié par (5 millions / 10 millions), ou 1,0 / (1 + (0,65 multiplié par 50%), ce qui correspond à 0,75. Rappelles toi multiplier le (1 moins le taux d'imposition) par (dette / équité), puis ajouter le résultat à 1 dans le dénominateur.
La dette par rapport aux capitaux propres, la deuxième partie de l'équation, est exprimée en dollars et peut être extraite directement du bilan. La bêta peut être obtenue à partir d’une grande variété de sources, dont beaucoup sont en ligne et gratuites. Une fois que vous avez désactivé le bêta de chaque société remplacée, vous pouvez calculer la moyenne pondérée en fonction de la valeur marchande des actions.