Comment calculer la dilution des stocks

La dilution des actions se produit lorsque le nombre total d'actions en circulation d'une société augmente. L’émission d’actions peut entraîner plusieurs types de dilution. Si une entreprise émet des actions à un prix inférieur au cours actuel, la valeur de l’action est diluée. Si une société n'augmente pas son bénéfice après une nouvelle émission, le bénéfice par action est dilué. À moins qu'une entreprise n'émette des actions supplémentaires à l'intention des actionnaires existants, l'actionnariat est également dilué.

Les sociétés cotées en bourse sont tenues de publier le résultat dilué par action si toutes les options en circulation ont été exercées. Crédit: violetkaipa / iStock / Getty Images

Causes de la dilution des stocks

Une variété d'événements peut déclencher une dilution du stock. Si une entreprise a besoin de mobiliser des capitaux, elle peut décider d'émettre des actions supplémentaires à des investisseurs extérieurs en échange d'espèces. La dilution des actions peut également se produire si les employés ou les investisseurs ont des obligations convertibles ou des plans d’options sur actions. Les investisseurs avec des obligations convertibles peuvent échanger leurs obligations contre des actions, ce qui augmente le montant des actions en circulation. Les employés auxquels des options d'achat d'actions ont été attribuées peuvent choisir de les exercer lorsque les actions sont acquises, ce qui augmente également le stock d'actions en circulation.

Dilution de l'actionnariat

À moins que la société n'offre davantage d'actions aux actionnaires actuels, la propriété est toujours diluée lorsque des actions supplémentaires sont émises. Par exemple, supposons qu'une société ait actuellement quatre propriétaires qui possèdent tous 100 actions et qu'elle veuille en émettre 100 autres. Actuellement, chaque propriétaire possède 25% de la société. À moins que l'entreprise n'offre davantage d'actions aux propriétaires existants, leur taux de propriété après l'émission sera de 100 sur 500, soit 20%.

Dilution de la valeur des actions

Si la société émet des actions à un prix inférieur au cours actuel, l’émission entraîne une dilution de la valeur des actions. Supposons, par exemple, que les actions se négocient actuellement à 5 dollars par action et que 400 actions sont en circulation. Si la société émet des actions supplémentaires à 5 dollars par action, aucune dilution de valeur n’est constatée. Toutefois, si la société ne peut obtenir que 4 dollars par action pour 100 actions supplémentaires, la valeur marchande totale de la société est de 400 dollars plus 2 000 dollars, soit 2 400 dollars. Divisé en 500 actions, chaque action vaut maintenant 4,80 $ et sa valeur a été diluée de 20 cents par action.

Résultat dilué par action

Même si la valeur des actions n'est pas diluée, le résultat par action peut être dilué. Si une société émet des actions supplémentaires mais ne peut pas convertir ce capital en un revenu supplémentaire pour la société, le bénéfice par action diminuera en fonction du montant des actions supplémentaires émises. Par exemple, supposons qu'une société ait 400 actions en circulation, émette 100 nouvelles actions et que le revenu reste stagnant à 6 000 USD. Avant l’émission, le bénéfice par action était de 6 000 USD divisé par 400, soit 15 USD par action. Après l’émission d’actions, le bénéfice par action est de 6 000 USD divisé par 500, soit 12 USD par action.