Définition de dette appelable

La dette callable est un terme générique pour toute forme de prêt pour lequel les intérêts et le capital en suspens peuvent être exigés, ou appelés, en vue d'un paiement, en une seule fois, avant la date d'échéance spécifiée. La caractéristique d'achat de tels éléments est généralement exercée lorsqu'il est à craindre que la partie emprunteuse ne soit pas en mesure de s'acquitter de son obligation de rembourser le capital et les intérêts d'un emprunt donné.

Obligations remboursables

Une liaison appelable comprend ce que l’on appelle une provision d’appel. Cette disposition d'achat est communiquée aux investisseurs potentiels dès le départ et donne à l'entité émettrice le droit de rappeler l'obligation et de verser au porteur une somme d'argent prédéterminée représentant, mais généralement inférieure, le solde de tous les paiements de capital et d'intérêts. Il s’agit d’un cas dans lequel la partie emprunteuse effectue l’appel de l’obligation par crainte que sa situation financière ne lui permette pas de rembourser tous les intérêts et le principal à la date d’échéance.

Prêts remboursables

Les prêts appelables fonctionnent de la même manière que les obligations appelables, à la différence que la partie prêteuse, par opposition à la partie emprunteuse, a le droit d'exercer la disposition d'achat. La présence de cette disposition est, une fois de plus, clarifiée au début du prêt et peut être exercée à volonté par le prêteur, à condition que cela soit fait dans des délais prédéterminés.

Autres raisons

Les parties concernées dans des accords de créance appelables exercent normalement la disposition d’achat s’il devient difficile de savoir si la partie emprunteuse aura la solvabilité de rembourser la totalité de l’intérêt en principal dans le délai qui reste à courir jusqu’à échéance. Dans le cas des obligations appelables, un émetteur peut exercer la disposition à la suite d’une baisse du niveau des taux d’intérêt en vigueur, puis émettre de nouvelles obligations à un taux inférieur, meilleur marché. Inversement, une hausse du niveau des taux d’intérêt en vigueur peut amener un prêteur à appliquer la disposition relative à un prêt remboursable et à utiliser les fonds remboursés pour rembourser un nouveau prêt à un taux plus élevé.

Questions éthiques

Le caractère discrétionnaire de la clause d'achat est mis en place pour protéger la partie prêteuse si celle-ci avait des raisons de croire qu'elle pourrait ne pas recevoir le remboursement intégral des intérêts et du capital à l'échéance. Pour cette raison, certains sont d'avis qu'il existe une question d'éthique sur le point de savoir si les parties appropriées - prêteur dans le cas de prêts, émetteurs dans le cas d'obligations - sont justifiées si elles le font pour des raisons autres que le non-paiement risque. D'autres estiment que, puisque l'appelant est compris dès le départ par les deux parties, celles-ci assument volontairement ce risque.

Autres types d'éléments appelables

En plus des prêts et des obligations, la disposition d'achat peut également s'appliquer aux certificats de dépôt ainsi qu'aux obligations convertibles, cette dernière nécessitant une conversion obligatoire de l'obligation en actions de l'action de l'émetteur à un prix prédéterminé. Dans le même ordre d'idées, les actions ordinaires et les actions privilégiées peuvent comporter une clause d'achat, dont l'exercice exige que les porteurs les rachètent en échange d'espèces si le prix atteint un niveau prédéterminé sur le marché.