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Les statistiques de portefeuille modernes tentent de montrer comment la volatilité et le rendement d’un investissement sont mesurés par rapport à un indice de référence donné, tels que les bons du Trésor américains. Les écarts bêta et standard sont des mesures permettant de calculer le niveau de risque d'un portefeuille ou d'un fonds. Beta compare la volatilité d'un investissement à un indice de référence pertinent, tandis que l'écart-type compare la volatilité d'un investissement au rendement moyen sur une période donnée. L’écart-type raconte à l’investisseur un récit plus général de la tendance à la hausse et à la baisse soudaine du titre, tandis que le bêta indique à l’investisseur à quel point un titre sera négocié à un niveau supérieur ou inférieur à un indice.
Déviation standard définie
L'écart-type est une mesure statistique qui prend en compte la volatilité historique et indique la tendance des rendements à augmenter ou à diminuer considérablement sur une courte période. Un investissement volatile présente un risque plus élevé, car sa performance peut changer rapidement dans les deux sens à tout moment. Un écart-type plus élevé signifie qu'un investissement est très volatil, plus risqué et tend à générer des rendements plus élevés. Un écart-type inférieur signifie que l'investissement est plus cohérent et se déplace de manière moins agitée. Il a tendance à produire des rendements plus modestes et présente un risque moins élevé.
Comment fonctionne l'écart type
Un titre ou un fonds instable aura un écart type élevé par rapport à celui d'un stock de premier ordre stable ou d'une allocation de placement de fonds prudente. Un écart important entre les écarts indique à quel point le rendement du titre ou du fonds diffère des rendements "normaux" attendus. Cependant, la performance passée constante d'un fonds ne garantit pas une performance future similaire. Étant donné que des conditions de marché imprévues peuvent accroître la volatilité, un titre qui, à une période donnée, avait un écart type proche de zéro ou égal à zéro peut être autrement utilisé pendant une période différente.
Beta Définie
Beta tente d'évaluer la sensibilité d'un investissement aux mouvements du marché. Un bêta élevé signifie qu'un investissement est très volatil et qu'il dépassera probablement son indice de référence sur les marchés à la hausse, dépassant ainsi le rendement de l'indice de référence, et la sous-performera sur les marchés à la baisse. Un bêta inférieur signifie qu'un investissement est susceptible de sous-performer son indice de référence sur les marchés à la hausse, mais sera probablement plus performant lorsque les marchés chuteront.
Comment fonctionne la bêta
La première étape du bêta consiste à mesurer la volatilité des rendements d'un indice de référence par rapport au rendement d'un actif sans risque, comme le bon du Trésor. La version bêta de l'indice de référence est toujours 1.0. Ainsi, un titre avec un bêta de 0,83 devrait gagner 17% de moins, en moyenne, que l'indice de référence sur les marchés à la hausse et devrait perdre, en moyenne, 17% de moins sur les marchés à la baisse. En revanche, un titre avec un bêta de 1,13 devrait gagner, en moyenne, 13% de plus que l'indice de référence sur les marchés à la hausse, et perdre en moyenne 13% de plus sur les marchés en baisse. Cependant, le bêta ne calcule pas les probabilités de changements macroéconomiques ni ne prend en compte le comportement des investisseurs en tant que troupeau et ses effets sur le marché des valeurs mobilières.