Comment évaluer une banque

Valoriser une banque est différent de valoriser d'autres types de stocks. Connaissant que la plupart des investisseurs (même professionnels!) Ne savent pas comment évaluer les banques, cet article vise à expliquer de manière relativement simple comment évaluer les titres bancaires.

Avec autant de banques à choisir, comment choisissez-vous?

Étape

Lorsque vous investissez dans une banque, vous n'investissez pas dans des usines ou des sociétés de crédit-bail. Pour la plupart, ils ne dépendent pas autant de la direction.Lorsque vous investissez dans une banque, vous investissez dans un groupe de personnes utilisant un système d’argent qui dépend beaucoup des mesures que ces personnes ont prises, sont en train de prendre et vont prendre.

La plupart des banques tirent le meilleur parti de leur argent en prêtant leur épargne à de bons ou de moins bons emprunteurs. Les banques ressemblent, à certains égards, à un fonds de couverture. Ils font tous deux des paris et utilisent tous deux un effet de levier (enfin, tous les fonds spéculatifs n’utilisent pas l’effet de levier, mais vous obtenez le bon argument?). La différence la plus importante est que les investisseurs / épargnants dont les dépôts sont garantis par la FDIC (250 000 ou moins) ne courent aucun risque de perte en capital. Cependant, tout comme un fonds de couverture, si une banque fait assez de mauvais paris, elle fait faillite. C'est un fait simple et important.

Comme nous avons pu le constater lors de la crise financière de 2008, quelques mauvais résultats peuvent ruiner toute une institution si son effet de levier (dette / argent emprunté) est suffisamment élevé.

Vous devez faire attention à ce que vous achetez et au prix que vous payez pour cela.

Lorsque vous décidez d’acheter une action bancaire, votre analyse doit comporter deux étapes:

1. Tout d'abord (peut-être après quelques recherches superficielles), vous devez vous assurer que la direction a pris les bonnes décisions pour le passé et qu'elle prend les bonnes décisions pour le présent. En d'autres termes, vous devez vous assurer que leur modèle / stratégie d'entreprise a été couronné de succès dans le passé et qu'il sera stable dans le futur. Il y aura toujours des risques, mais de cette façon, vous les minimiserez.

2. Deuxièmement, vous devez vous assurer que vous achetez la banque à une valorisation attrayante.

Vous pouvez résumer ces deux étapes dans la phrase suivante: Vous devez vous assurer que vous achetez de bons actifs à un bon prix. Une bonne banque doit avoir de bons actifs, de sorte que qualité bancaire et qualité des actifs vont de pair.

Alors, quels sont exactement les actifs d'une banque? Bien sûr, ils ont tous les bâtiments dans lesquels leurs succursales sont situées, mais leurs principaux actifs sont leurs prêts et titres d'origine ou achetés. Parce que les actifs sont des prêts, déterminer si les actifs sont bons nécessite de déterminer si les prêts et autres titres sont bons. C’est l’une des choses qui rend l’évaluation d’une forme différente pour la plupart des autres actions.

La recherche cursive est très importante lorsque vous investissez.

RECHERCHE DE CURSEUR

Cela devrait probablement être votre première étape. Avant de pouvoir commencer à déterminer la "sécurité" des actifs de la banque et à quel prix vous souhaitez les acheter, vous devez savoir si vous souhaitez les acheter à la première place, non?

Choses à rechercher ici:

Rendement de dividendes (Voulez-vous un dividende ou non? À quel point est-il élevé? Est-il sans danger?)

Lieu que vous aimez (par exemple, êtes-vous à l'aise avec la possession d'une banque au Nigeria, en Égypte, en Corée? Vous pourriez ou non).

Rendement des capitaux propres à long terme.

Type de banque / capitalisation boursière (petite ou grande).

Étape

1. UNE BONNE QUALITÉ BANCAIRE / ACTIF

Le rendement des capitaux propres est moins important pour les actions bancaires que pour les autres secteurs non bancaires. C'est également un indicateur moins important de la qualité de l'entreprise. Pourquoi est-ce? Une banque dont le rendement des fonds propres est très élevé, comme 27 ou 35%, poursuit probablement une stratégie plutôt risquée (prêts risqués ou à fort effet de levier). Cela pourrait également signifier que la banque dispose de très peu de réserves de capital ou de mauvaises créances. Ne vous méprenez pas, il existe des banques à forte croissance avec des rendements en fonds propres relativement élevés qui ne prennent pas autant de risques, mais ce ne sont pas la norme. Néanmoins, un rendement élevé des capitaux propres est un bon signe UNIQUEMENT si la banque utilise judicieusement son épargne.

-Prêts non performants ou dépréciés-

Cette information est assez importante. Si le nombre est élevé, par exemple 5% ou plus, la banque a consenti des prêts aux mauvaises personnes. Un pourcentage OK serait d'environ 1% et 2%. En outre, plus l'effet de levier est élevé, plus ce chiffre est endommagé.

Si vous examinez ces changements d’une année à l’autre, vous pourrez vous faire une idée de ce que la direction a fait.

- Ratio de capital de catégorie 1 (ou simplement les réserves de capital des banques) -

C'est le montant d'argent que la banque ne prête pas. C'est bien au cas où les gens retirent leur argent de la banque et réduisent le risque global dans les opérations commerciales. Peut-être plus important encore, les banques avec des niveaux de capital élevés ont tendance à être tout aussi conservatrices dans tous les autres aspects du secteur! En ce qui concerne les banques, vous voulez être conservateur. Vous devriez rechercher des réserves de capital de 10% ou plus.

C’est également une bonne idée si la banque envisage de faire des acquisitions.

-Réserves pour pertes ou Réserves pour pertes sur prêts-

En soi, cela n’est pas si important que cela, mais si une banque les augmente, elle pourrait s’attendre à une mauvaise situation. Plus souvent qu'autrement, la situation se présente. Pour cette raison, il est important de comparer les variations d'une année à l'autre de ce chiffre, qui est normalement exprimé en pourcentage. N'oubliez pas que le chiffre allant de 0,1% à 0,2% n'est pas nécessairement une mauvaise nouvelle puisque les deux chiffres sont bas. N'importe quoi au-dessus de 2 et vous pouvez être sûr que de mauvaises nouvelles sont à l'horizon.

L'évaluation est essentielle chaque fois que vous investissez.

1. UNE VALORISATION ATTRACTIVE

Alors, comment évaluez-vous une banque / actions bancaires?

Lorsque vous valorisez une banque, certaines informations financières gagnent en valeur et d'autres en perdent. En outre, certaines informations sont principalement utilisées exclusivement pour les banques et autres institutions financières.

Voici quelques exemples d'éléments à rechercher dans une banque:

Lors de l'évaluation d'une banque, le prix à la valeur comptable tangible est plus important que dans la plupart des autres actions. Mieux encore, vous devriez probablement utiliser le prix comme une action ordinaire tangible, car cela élimine également les actions privilégiées, qui sont essentiellement des dettes. De nombreuses banques aiment bien émettre des actions privilégiées. C’est essentiel dans le contexte actuel (2008-2009-2010), car beaucoup d’argent de "sauvetage" est entré dans les banques sous forme d’actions privilégiées. Plus le rapport prix / valeur comptable corporelle est faible, plus la banque sera "moins chère" ou évaluée plus équitablement. Gardez à l'esprit que les bonnes perspectives exigent souvent une prime sur le marché. Par conséquent, certaines des meilleures banques négocient toujours à des évaluations plus "coûteuses". J'utilise des cotations "moins chères" et "chères", car celles-ci dépendent de l'œil du spectateur et du calendrier de l'investisseur. Historiquement, les banques négociaient normalement à plus de 3,5 fois leur valeur comptable, vous pouvez donc vous en servir comme point de repère.

En outre, les banques partagent d'autres indicateurs de valeur communs avec d'autres actions:

PEG ratio PE ratio Forward PE Dividend

Pour tous ces ratios (à l'exception du dividende!), Plus vous pouvez l'obtenir bas, mieux c'est.

La diligence raisonnable est la clé qui ouvre la porte au succès.

Lorsque vous investissez dans une banque, vous devez vous concentrer sur la sécurité des entreprises. Vous ne voulez pas que tout votre investissement aille à l'égout à cause des mauvais prêts contractés par une mauvaise gestion, surtout si vous pouviez le voir arriver en analysant la sécurité du système de fabrication de l'argent de la banque.