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Pour comprendre les dettes de premier rang et subordonnées, il est important de comprendre le rôle de la dette sur les marchés des capitaux et la manière dont les investisseurs en obligations analysent, commercialisent et vendent des placements en dette. Dans le monde des investissements et des affaires, la dette se présente sous la forme d’obligations. Lorsqu'une entreprise ou un organisme gouvernemental doit emprunter de l'argent, il peut le faire en émettant des obligations. Lorsqu'une entreprise ou une entité gouvernementale emprunte de l'argent à des investisseurs en émettant des obligations, il lui incombe de rembourser le prêt au moyen de paiements d'intérêts réguliers et du remboursement du principal dans les délais impartis.Parfois, cependant, ces entités rencontrent des problèmes et ne peuvent pas effectuer les paiements.
Senior vs subordonné
Lorsque la société, l’organisme gouvernemental ou l’entité qui a émis l’obligation a des problèmes, l’émission de dette senior par rapport à une dette subordonnée devient importante. Généralement, lorsqu'une entreprise ou un organisme gouvernemental ne peut pas payer ses créanciers obligataires, il fait défaut et peut faire faillite. Les fonctionnaires des tribunaux ordonnent ensuite aux actifs de la société de rembourser les créanciers selon un ordre spécifique. Les dettes senior sont payées en premier; les détenteurs de dettes subordonnées sont payés avec ce qui reste.
Dette sécurisée vs dette non garantie
En règle générale, la dette senior est également une dette garantie, tandis que la dette subordonnée est une dette non garantie. C'est-à-dire que la dette n'a pas été garantie par la mise en gage d'une quelconque garantie spécifique. La dette non garantie est émise simplement sur la bonne réputation de l'emprunteur et est convaincue que les flux de trésorerie futurs seront suffisants pour payer les créanciers obligataires. Selon la loi, les entreprises doivent rembourser les détenteurs d’obligations avant d’émettre un dividende aux actionnaires.
Risque et Compensation
Étant donné que la dette subordonnée est inférieure à la dette prioritaire dans l'ordre de priorité en cas de défaillance, les obligations émises en tant que dette subordonnée ont généralement des taux d'intérêt plus élevés que les émissions prioritaires. Notez que le terme "senior" ne fait pas référence à l'ordre chronologique de publication; seulement à son statut plus élevé dans l’ordre de priorité de la faillite que la dette subordonnée.
Application
Souvent, les banques d’investissement achètent d’immenses blocs de blocs de créances hypothécaires, de comptes débiteurs de cartes de crédit ou d’autres formes de dettes. Celles-ci sont appelées "titres adossés à des actifs". Ils diviseront ensuite la dette en "tranches", dont certaines recevront des notes plus élevées, d'autres des notes moins élevées. S'il existe des valeurs par défaut dans le pool, elles seront d'abord attribuées aux tranches les moins bien notées. Ils vendent ensuite des morceaux du pool en différentes tranches à des investisseurs. Ceux qui cherchent un endroit sûr pour gagner un revenu modeste achèteront les tranches les mieux notées. Ceux qui espèrent gagner un taux d'intérêt plus élevé et qui sont plus disposés à accepter le risque peuvent choisir les tranches les moins bien notées.