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EVA se réfère à la valeur économique ajoutée et est une mesure de ce qu'une entreprise ou un projet a réellement gagné après avoir tenu compte du coût du capital. EVA correspond aux bénéfices nets après impôts moins le coût total du capital. Le coût du capital est un nombre composé obtenu en faisant la moyenne du taux auquel les actionnaires s'attendent et méritent d'être indemnisés, ainsi que du taux d'intérêt sur tous les fonds empruntés. Une EVA positive signifie que l'entreprise est une préoccupation viable, tandis qu'une EVA négative constante remet en question la faisabilité à long terme de l'entreprise.
Calculer EVA
Supposons qu'une entreprise gagne 100 000 dollars et paie 15 000 dollars d'impôts. Le bénéfice après impôt est de 85 000 $. Supposons en outre que la société est financée par des capitaux propres de 500 000 $ et par une dette de 400 000 $. Les actionnaires s’attendent à gagner 10% par an compte tenu du profil de risque de cette entreprise et du rendement qu’ils peuvent obtenir de placements similaires, alors que le prêt porte intérêt à un taux de 8%. Le coût total du capital s'élève donc à 10% de 500 000 $ et à 8% de 400 000 $, ou 82 000 $. EVA équivaut à 85 000 $ - 82 000 $, ou 3 000 $. C’est la valeur réelle que la société a ajoutée, au-delà de ce que les parties prenantes auraient pu obtenir aux taux de rendement du marché en vigueur.