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Le ratio de risque de Modigliani, souvent appelé M carré, mesure le rendement fourni par un investissement dans le contexte du risque impliqué. En général, plus un investissement est risqué, moins les investisseurs seront enclins à y investir leur argent. Les investissements plus risqués doivent donc offrir un potentiel de rendement plus élevé, c'est-à-dire générer un profit plus important si l'investissement réussit. Un retour sur investissement de 10% est-il bon ou mauvais? Cela dépend du risque que l'investisseur a pris, par rapport aux autres investissements générant le même rendement. Le ratio Modigliani tient compte de ce risque.
Étape
Utilisez un processus en trois étapes pour calculer le rendement au-dessus du taux de rendement sans risque. Le taux sans risque est souvent décrit comme l’intérêt sur les obligations d’État américaines. En supposant que le rendement d'un investissement en actions est de neuf pour cent et que le taux sans risque est de trois pour cent, le rendement excédentaire est de six pour cent
Étape
Résolvez pour le ratio de Sharpe en utilisant le rendement excédentaire du calcul ci-dessus et l'écart type de l'investissement. Dans ce cas, si nous supposons que l'écart type du stock est égal à 1,2 fois l'indice global du marché boursier, la formule est la suivante:
Ratio de Sharpe = 0,09 / 1,2 = 7,5%
Étape
Résolvez pour le ratio de Modigliani en utilisant le ratio de Sharpe, le taux de rendement sans risque et l'écart type d'un investissement de référence que vous comparez. Dans ce cas, nous pouvons supposer un écart-type de 0,9 pour le repère.
Ratio de Modigliani = Sharpe X écart-type + taux sans risque M ^ 2 = 0,075 X 0,9 + 03 = 9,75%