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Un effondrement du dollar ne serait pas une bonne chose pour l’économie américaine ni pour l’économie mondiale, mais il pourrait y avoir un peu de chance pour les personnes qui doivent de l’argent. La dette ne serait pas éliminée par un effondrement du dollar, mais le remboursement deviendrait plus facile. En effet, lorsqu'un dollar perd presque toute sa valeur, 100, 1 000 ou 100 000 dollars ne valent pas grand-chose non plus.
Que signifie "effondrement"
Lorsque les économistes parlent d'une monnaie telle que le dollar "s'effondre", ils font référence à une baisse soudaine et importante de la valeur de cette monnaie, au point qu'elle ne vaut plus qu'une fraction de sa valeur précédente. Pour les personnes utilisant la monnaie, l'effondrement se manifeste par une hyperinflation - des hausses de prix extrêmes. Alors qu’aujourd’hui, une pomme coûte 1 dollar, la semaine prochaine, 10 dollars, et la semaine suivante, 20 dollars. Ce n'est pas que la pomme ait plus de valeur; c'est que le dollar a moins de valeur. Aujourd'hui, 1 dollar paie pour une pomme entière; la semaine prochaine, peut-être quelques piqûres.
Spirales salaire-prix
Les effondrements de devises ont donné des images étonnantes de personnes utilisant des piles d'argent pour les plus petits achats et de gouvernements imprimant des billets de banque d'une valeur ridiculement élevée, comme le billet de 100 trillions de dollars que le Zimbabwe a imprimé dans les années 2000 (et qui, selon "The Wall Street Journal, "ne paierait toujours pas le tarif du bus local). Lors d'un effondrement monétaire, l'hyperinflation enferme une économie dans une "spirale salaires-prix", dans laquelle les prix élevés obligent les employeurs à payer des salaires plus élevés, qu'ils répercutent sur les clients sous forme de prix plus élevés, et le cycle se poursuit. Pendant ce temps, le gouvernement utilise la monnaie pour répondre à la demande, ce qui aggrave encore l’inflation. Cette spirale peut empêcher quiconque de suivre l'inflation, mais elle présente un avantage pour les débiteurs: elle facilite le remboursement de la dette.
Rembourser la dette en dollars dévalués
Imaginez que vous ayez une hypothèque avec 100 000 dollars restants et que votre revenu soit de 50 000 dollars par an. Maintenant, le dollar s'effondre, les résultats de l'hyperinflation et la spirale salaires-prix poussent vos revenus à environ 1 million de dollars par an. (Cela représente environ 2 000% d’inflation, relativement modeste en ce qui concerne l’effondrement de la monnaie; au Zimbabwe, le taux annuel d’inflation en 2008 était de 231 millions%.) Mais votre hypothèque est toujours de 100 000 $, car l’hyperinflation ne modifie pas le solde de la dette. Avant l'effondrement, il aurait fallu deux ans de salaire pour rembourser votre prêt hypothécaire; maintenant cela prend moins d'un mois. En général, l’inflation est bénéfique pour les débiteurs, car elle réduit la valeur réelle de ce qu’ils doivent, et mauvaise pour les épargnants, car elle réduit la valeur réelle de leur épargne. L'hyperinflation résultant d'un effondrement du dollar intensifierait ces effets.
Plus de prêt
Si le dollar s'effondre et provoque une inflation galopante, il sera peut-être plus facile de rembourser la dette existante, mais il sera également extrêmement difficile et coûteux de contracter de nouveaux emprunts. L'inflation profite aux emprunteurs aux dépens des prêteurs. En période de forte inflation, les prêteurs appliquent des taux d’intérêt élevés pour rester en avance sur la perte de valeur de l’argent prêté. Au milieu de l'hyperinflation, s'ils sont prêts à consentir des prêts, les prêteurs devraient fixer des taux d'intérêt astronomiques. Et ils pourraient ne pas être disposés de toute façon. Dans l'hyperinflation, l'argent peut perdre de la valeur si rapidement que la seule chose rationnelle à faire est de la dépenser, de la transformer en valeur, plutôt que de la prêter.