Qu'advient-il du prix des actions lorsqu'une société ouverte devient privée?

La décision de prendre une société privée cotée en bourse est logique pour un certain nombre de raisons. Les sociétés ouvertes doivent communiquer des informations à la Securities and Exchange Commission, un processus fastidieux et coûteux, qui communique des informations confidentielles aux concurrents. La SEC a des exigences de déclaration strictes qui doivent être respectées. Devenir privé élimine le besoin. La loi Sarbanes-Oxley Act soumet les dirigeants d’entreprise à une responsabilité pour faute professionnelle. Devenir privé réduit cette responsabilité. De plus, la privatisation concentre la propriété sur un nombre de mains moins important et permet à la direction de gérer la société avec des contrôles plus stricts. Devenir privé rend également difficile la tarification des actions et des actions de négociation pour les petits investisseurs.

Risque Investisseur

La privatisation d’une entreprise a un impact majeur sur la liquidité de son stock. Lorsqu'une entreprise passe au privé, elle cesse volontairement de soumettre les formulaires requis à une entreprise publique. Elle remplit à la place des documents beaucoup plus simples et moins complets - devenir sombre est l'expression utilisée lorsqu'une entreprise prend cette décision.

Les investisseurs qui détiennent leurs actions après la fermeture d’une entreprise se retrouvent handicapés s’ils veulent vendre leurs actions. Lorsque le stock n'est plus coté en bourse, son prix doit être imputé à partir de l'évaluation de la société. Étant donné que l’objectif de la privatisation est d’arrêter de vendre des actions, celui-ci devient illiquide et toute vente est négociée au cas par cas. Dans certains cas, les actions peuvent être si peu négociées que les investisseurs doivent accepter presque tous les prix possibles.

Valeur des stocks pendant la réduction des effectifs

Une des principales exigences de la privatisation est de réduire le nombre d’actionnaires inscrits à 300 ou à 500 si la société manque d’actifs importants. Avant de prendre des mesures, la direction dépose le formulaire SEC de l'annexe 13E-3 pour informer les actionnaires de l'intention. Ensuite, la direction prend des mesures pour réduire le nombre d’actionnaires:

• Inverser le fractionnement d'actions. Supposons qu'une entreprise compte 600 actionnaires. Si elle annonce une division d’actions inversée de 1 pour 10, elle consolide ses actions en circulation en un dixième du montant précédent. Si les actionnaires n’ont pas assez d’actions pour réaliser la scission, la société les achète au prix du marché, réduisant ainsi le nombre d’actionnaires.
• La gestion rachat. Avec cette option, la direction achète des actions d’autres actionnaires jusqu’à ce que le nombre d’actionnaires soit réduit au-dessous du seuil requis. La direction utilise les liquidités de la société pour acheter des actions, processus qui peut coûter cher. En règle générale, la direction propose de payer une prime pour inciter les actionnaires à accepter l'offre, ce qui a pour effet que les actionnaires reçoivent plus que la valeur du marché pour leurs actions.