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Les détenteurs d'obligations et les actionnaires représentent à la fois des particuliers et des institutions qui ont donné de l'argent à une entreprise en échange d'une sorte d'intérêt financier. Bien que les deux groupes souhaitent que la société reste solvable, les obligataires et les actionnaires réalisent des bénéfices différents et ont généralement des intérêts divergents.
Détenteurs d'obligations
Un détenteur d'obligations est un individu ou une institution qui détient les obligations d'une société donnée. Les obligations sont essentiellement des prêts émis à la société par le créancier obligataire. Le créancier obligataire émet des espèces à l’entreprise en échange d’un montant de remboursement prédéterminé quand le lien arrive à échéance. Selon les conditions de l’obligation, le créancier peut également recevoir intérêt paiements avant l'échéance.
Les créanciers obligataires ont une ancienneté supérieure à celle des actionnaires dans le cas où une entreprise se déclare en faillite ou liquidée. Cela signifie que la société doit rembourser ses obligations aux détenteurs d'obligations avant de rémunérer les actionnaires.
Les actionnaires
Les actions représentent des unités de propriété. Les individus et les institutions qui échangent des espèces contre des unités d’actions deviennent propriétaires partiels d’une entreprise. Contrairement aux obligations, les actions n'ont pas de date d'échéance et pas de paiement en espèces garanti pour acheter des actions. Toutefois, une société peut émettre des dividendes périodiques aux actionnaires. Si la société continue à bien performer, les cours des actions augmenteront et les actionnaires auront la possibilité de vendre des unités d’actions à un prix supérieur à celui qu’ils ont payé.
Conflit obligataire-actionnaire
Ni les obligataires ni les actionnaires ne veulent voir une entreprise faire faillite. Cependant, les deux groupes ont tendance à avoir des opinions différentes sur les risques stratégiques et les politiques financières adoptées par la société. Les politiques qui créent de la richesse pour les actionnaires peuvent compromettre les investissements des détenteurs d'obligations, et inversement.
Tant que la société reste solvable, les créanciers obligataires reçoivent un paiement fixe à l'échéance. Cela signifie que les détenteurs d'obligations ne sont pas incités à voir l'entreprise prendre des risques importants qui pourraient mettre en danger la stabilité financière. Les actionnaires, en revanche, gagnent de l'argent lorsque la valeur de l'entreprise augmente. Pour cette raison, les actionnaires demandent souvent à la société de prendre des risques plus importants afin de récolter une plus grande récompense financière. Les actionnaires bénéficient également lorsque le conseil d'administration émet des dividendes, contrairement aux détenteurs d'obligations. Ce conflit d'intérêts peut provoquer des tensions entre les deux groupes.