Notation S & P, Moody's & Fitch

Les marchés financiers mondiaux, en particulier le marché du crédit, dépendent fortement des organismes de notation statistique. Les trois grandes agences de notation, S & P, Moody's et Fitch, dominent le marché depuis des années. Ils apportent des liquidités sur le marché du crédit en approuvant les dettes souveraines, municipales et des entreprises. Ils fournissent également des notations pour d’autres types d’instruments de crédit sur les marchés internationaux.

Une fonction

La responsabilité d’une agence de notation est d’informer les investisseurs actuels ou potentiels de la solvabilité d’un instrument. Les agences utilisent des critères préétablis pour déterminer la situation financière ou la capacité de l'emprunteur à payer ses dettes. Ils utilisent des modèles quantitatifs pour déterminer si l'investissement est bon, mais ils ne sont pas toujours infaillibles. Les trois principales notations de crédit sont certifiées par la US Securities and Exchange Commission en tant qu’organisme de notation statistique reconnu au niveau national (NRSRO).

Les évaluations

Les investisseurs se fient aux agences de notation pour déterminer le risque perçu d'un instrument d'emprunt en particulier. La loi impose à certains investisseurs de limiter leur portefeuille d'obligations aux instruments notés «investment grade». Cela donne beaucoup de pouvoir aux agences de notation.

Une notation «investment grade» signifie que les agences de notation ont constaté que ces instruments de dette avaient une forte probabilité de retour sur investissement. En revanche, les obligations spéculatives sont des titres de qualité inférieure qui présentent un niveau de risque remarquable. Pour cette raison, elles sont également appelées obligations à rendement élevé.

S & P

Standard and Poor's (S & P), probablement la plus connue des trois agences de notation, est une société qui fournit des publications financières, des informations et des supports aux marchés des capitaux mondiaux. Il appartient aux sociétés McGraw-Hill. S & P publie également des indices boursiers dont le plus connu est le S & P 500.

Les notations de S & P parmi les emprunteurs de la meilleure qualité au plus bas sont les suivantes: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C et D. La note d'investissement est égale ou supérieure à BBB. S & P utilise plus et moins pour ajouter des désignations intermédiaires à ces notations.

Moody’s

Moody's a débuté en 1909 en tant que maison d'édition, publiant des guides sur les obligations ferroviaires appelés Moody's Manuals. Il a ensuite étendu sa couverture aux obligations municipales et commerciales et porte désormais le nom de Moody's Investment Services.

Moody's utilise les notations suivantes: Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca et C. Des chiffres sont ajoutés pour les désignations intermédiaires, telles que Baa1, Baa2, etc. La qualité d'investissement est considérée être égale ou supérieure à Baa; tout ce qui se trouve en dessous est considéré comme spéculatif ou indésirable.

Fitch

Détenue par une société de portefeuille française, Fimalac SA, Fitch est présente à l’international et propose des services de recherche financière ainsi que des services de notation de crédit. Le plus petit des Trois Grands, Fitch utilise la même échelle d’évaluation que S & P.

Les conflits d'intérêts

Les agences de notation reçoivent des émoluments des émetteurs des titres qu'elles notent. Dans la période qui a précédé la crise financière de 2008, S & P, Moody's et Fitch ont constamment attribué des cotes élevées aux titres adossés à des créances hypothécaires créés par les banques d'investissement qui les payaient. Cette surévaluation des titres de créance risqués a contribué à la bulle financière et à son déclin ultérieur. Le Congrès a proposé une nouvelle réglementation de ces agences pour accroître la concurrence et assurer l'indépendance sur ce marché.