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Le marché boursier est très liquide - c’est-à-dire que la plupart des actions se négocient quotidiennement et peuvent être achetées et vendues instantanément, au moins en quantité raisonnable. Cependant, dans certains cas, un stock peut ne pas être négocié pendant un jour. Une action activement négociée peut ne pas être négociée pendant une bonne partie de la journée en raison d'une interruption de négociation, et des actions peu négociées peuvent parfois ne pas être négociées pendant un jour ou plus en raison de leur structure de propriété et du parrainage de leurs investisseurs.
Arrêt de la négociation
Une société peut demander que la bourse où ses actions sont cotées en bourse mette fin à ses activités. Cela se produit généralement lorsque des informations importantes sont en attente, susceptibles d’affecter le cours des actions. La société estime qu'il est de sa responsabilité de mettre fin à la négociation des actions jusqu'à la publication de la nouvelle afin que les investisseurs puissent prendre des décisions d'achat et de vente éclairées en fonction de nouvelles informations. Un arrêt commercial peut durer un jour.
Exemples d'arrêt commercial
Une petite société de biotechnologie s'attend peut-être à une décision majeure de la FDA (Food and Drug Administration) aux États-Unis sur son médicament phare. Si le médicament est approuvé, le stock peut facilement doubler; s'il est refusé, le titre peut facilement perdre plus de 50% de sa valeur. Certains résultats d'essais médicamenteux révolutionnaires peuvent également être suffisamment significatifs pour provoquer un arrêt. Parmi les autres raisons possibles figurent les annonces de contrats importants ou les décisions de justice cruciales.
Pas de stock à vendre
Certaines actions peu négociées appartiennent principalement à des initiés et ne négocient pas beaucoup. Si aucun stock n'est offert à la vente, il ne peut y avoir de transactions. Les investisseurs, en particulier les investisseurs institutionnels, préfèrent acheter des actions qu'ils peuvent accumuler en quantité suffisante et reconvertir facilement en trésorerie en cas de besoin. Si pas assez d'actions sont proposées à la vente, ils fuient un stock tout à fait. S'il n'y a pas de marché dans une action, il devient difficile de vendre, de sorte que même si un initié propose des actions à la vente, il n'y a pas d'acheteur.
Ordres Limites
Une autre difficulté liée à la négociation de certaines petites actions est que le manque de liquidité peut entraîner des fluctuations importantes des prix. Une cotation est valable pour 100 actions. Si un investisseur passe un ordre d'achat pour 1 000 actions, seules les 100 premières peuvent lui être vendues au prix indiqué. le reste peut être vendu à des prix progressivement plus élevés. Il en va de même pour les ordres de vente: un ordre de vente pour 1 000 peut être exécuté à des prix progressivement plus bas.Pour éviter de trop payer ou d'être échangé, les investisseurs placent des ordres limités, tels que des ordres à un prix donné. Cela peut conduire à une «guerre de tranchées», ce qui constitue un affrontement entre acheteurs et vendeurs lorsque leurs ordres d'achat et de vente limités sont séparés de plusieurs centimes et ne peuvent être exécutés tant que l'un des côtés ne bouge pas. Une telle impasse peut facilement durer une journée ou plus, sans qu’aucune transaction ne soit effectuée.