Comment calculer le rendement attendu avec les primes bêta et les risques du marché

Vous pouvez utiliser le modèle d'évaluation des immobilisations, ou GPAO, pour estimer le rendement d'un actif - tel qu'une action, une obligation, un fonds commun de placement ou un portefeuille de placements - en examinant la relation de l'actif aux fluctuations des prix sur le marché.

Comment calculer le rendement attendu avec une prime bêta et une prime de risque de marché: stocksnapper / iStock / GettyImages

Par exemple, vous voudrez peut-être connaître le rendement attendu sur trois mois des actions de XYZ Mutual Fund, un fonds hypothétique composé d'actions américaines, en utilisant l'indice S & P 500 pour représenter le marché boursier global. Le MEDAF peut fournir l'estimation à l'aide de quelques variables et d'une arithmétique simple.

Les variables dans l'équation

Les variables utilisées dans l'équation CAPM sont les suivantes:

• Retour attendu sur un atout (r_une), la valeur à calculer
• Taux sans risque (r_F), le taux d’intérêt disponible sur un titre sans risque, tel que le bon du Trésor américain à 13 semaines. Aucun instrument n’est totalement dépourvu de risque, y compris le T-Bill, qui est soumis au risque d’inflation. Toutefois, le T-facture est généralement accepté comme le meilleur représentant d’une sécurité sans risque, car son rendement est garanti par la Réserve fédérale, qui est habilitée à imprimer de l’argent pour la payer. Les taux actuels des bons du Trésor sont disponibles sur le site Web de Treasury Direct.
• Bêta de l'actif (β_une), une mesure de la volatilité des prix de l'actif par rapport à celle de l'ensemble du marché
• Rendement attendu du marché (r_m), une prévision du rendement du marché sur une période spécifiée. Parce que c'est une prévision, la précision des résultats CAPM dépend de la capacité de prédire cette variable pour la période spécifiée.

Comprendre la prime de risque du marché

le prime de risque du marché est le rendement attendu du marché moins le taux sans risque: r_m - r_F. La prime de risque du marché représente le rendement supérieur au taux sans risque dont les investisseurs ont besoin pour placer de l'argent dans un actif risqué, tel qu'un fonds commun de placement. Les investisseurs exigent une compensation pour prendre des risques, car ils risquent de perdre leur argent. Si le taux sans risque est de 0,4% annualisé et que le rendement du marché prévu par l'indice S & P 500 au cours du prochain exercice est de 5%, la prime de risque du marché est de (5% - (0,4% annuel / 4 trimestres))), ou 4,9%.

La bêta

La bêta est une mesure de la façon dont le prix d'un actif varie en fonction des variations de prix sur le marché. Un β avec une valeur de +1 indique une corrélation positive parfaite: le marché et l'actif évoluent en même temps, en pourcentage. Un β de -1 indique une corrélation négative parfaite - en d'autres termes, si le marché augmente de 10%, l'actif devrait chuter de 10%. Les bêtas des actifs individuels, tels que les fonds communs de placement, sont publiés sur le site Web de l'émetteur.

Le calcul

Pour trouver le retour attendu, insérez les variables dans l'équation CAPM:

r_une = r_F + β_une(r_m - r_F)

Par exemple, supposons que vous estimiez que l'indice S & P 500 augmenterait de 5% au cours des trois prochains mois, que le taux sans risque pour le trimestre était de 0,1% et que le bêta du fonds commun de placement XYZ était de 0,7. Le rendement prévu du fonds commun de placement sur trois mois est de (0,1 + 0,7 (5 - 0,1)), ou 3,53%.