Comment le chapitre 11 sur la faillite affecte-t-il les actions ordinaires?

Lorsqu'une entreprise a un passif excédant ses actifs, elle peut se déclarer en faillite, tout comme le font les individus. Cependant, dans une faillite d'entreprise, les actionnaires individuels se retrouvent souvent sans actif, même si la société se réorganise et devient une entité permanente. Avant la clôture de la procédure de faillite, les actions d’une société qui dépose un chapitre 11 sont souvent assez volatiles.

Les entreprises qui déclarent faillite au chapitre 11 se retrouvent souvent avec des actions sans valeur.

Dépôt

Lorsqu'une entreprise déclare faillite en vertu du chapitre 11, l'action chute généralement de manière spectaculaire et immédiate. Stock n'est rien de plus qu'une représentation de la propriété dans la fortune financière d'une entreprise. Si une entreprise se déclare en faillite, ces actions finiront généralement par ne plus rien valoir. La plupart des investisseurs tentent donc de vendre les actions au prix qui leur convient le plus rapidement possible après l'annonce d'une faillite.

Structure d'entreprise

L'une des raisons pour lesquelles les actions sont généralement tombées à quelques centimes après une annonce de faillite est due à la hiérarchie des paiements dans la structure de l'entreprise. Même si une société transformait son dépôt en liquidation en vertu du chapitre 7, ou disposait autrement d'actifs pour payer les investisseurs, les premiers paiements iraient aux créanciers obligataires, qui sont considérés comme des créanciers de premier rang en cas de faillite. S'il restait des actifs après que les créanciers aient été satisfaits, les actifs restants seraient distribués aux actionnaires privilégiés. Les actionnaires ordinaires sont les derniers bénéficiaires en termes de réception d'actifs, ce qui signifie que dans tout type de procédure de faillite, il n'y a généralement rien à distribuer aux actionnaires ordinaires.

Retrait

Après la faillite d’une entreprise, elle ne remplit généralement plus les conditions financières requises pour l’inscription de ses actions à une bourse telle que la Bourse de New York. Toutefois, la SEC n'interdit pas la négociation des actions d'une société. Ainsi, après avoir été radiées de la cote des principales bourses, les actions d'une société en faillite sont généralement négociées sur un marché de tableaux d'affichage en vente libre, également appelé "feuilles roses". L’achat de titres sur ce marché est généralement considéré comme spéculatif et assez risqué, étant donné que nombre de ces actions se négocieront finalement à zéro.

Réorganisation

De nombreuses entreprises qui déposent le chapitre 11 sortent finalement de la faillite en vertu d’un plan de redressement déposé devant les tribunaux. La réorganisation d’une entreprise implique invariablement l’annulation des actions ordinaires existantes et l’émission de nouveaux actions. À ce stade, les actions de pré-faillite seront officiellement rendues sans valeur et n’auront aucune créance valable sur les actifs de la société.

Symboles de la faillite

Une fois qu'un plan de réorganisation a été annoncé, mais avant son entrée en vigueur officielle, les actions antérieures à la faillite seront échangées avec un symbole boursier de cinq lettres se terminant par "Q", afin d'éviter toute confusion chez les investisseurs quant à la nature des actions. Les actions postérieures à la faillite se négocieront avec un symbole d’action se terminant par un "V" et seront désignées sous le nom d’actions "lorsqu’elles seront émises", ce qui signifie qu’elles seront les actions de négoce valides lorsque la société sortira officiellement de la faillite. En fin de compte, les actions "Q" seront rendues sans valeur.