Définition de la consolidation du marché

Pour mieux servir leurs marchés, les entreprises vont combiner leurs activités et rationaliser leurs offres. Les économies d'échelle permettent aux entreprises de réduire leurs coûts et leurs prix et facilitent les décisions des investisseurs potentiels. La consolidation en est le résultat: deux sociétés ou plus se regroupent par le biais d’une fusion ou d’une acquisition, par exemple, ou la création d’une société de portefeuille pour simplifier les tâches comptables et juridiques de plusieurs filiales.

Hommes d'affaires se serrant la main dans un bureau: shironosov / iStock / Getty Images

Concurrence et consolidation

À mesure que le secteur d'activité vieillit et mûrit, de nombreuses entreprises peuvent se voir proposer les mêmes produits, à peu près au même prix et à la même qualité, sur le même marché. La concurrence freine les ventes et les bénéfices, tandis que les entreprises ont du mal à innover et à rester viables. La réponse dans cette situation est la consolidation du marché: la prise de contrôle de la petite par la forte par le biais d’un achat ou d’une fusion. Cette action réduit la concurrence et tend à augmenter les prix. Ce n'est peut-être pas bon pour le consommateur, mais c'est un développement cyclique naturel dans le monde des affaires.

Construire un avantage de consolidation

La "Harvard Business Review", dans "La courbe de consolidation", identifiait "Building Scale" comme une étape clé du processus de consolidation. La mise à l'échelle se produit lorsque quelques entreprises financièrement solides commencent à acheter les faibles. Les compagnies aériennes, les produits pharmaceutiques, les banques et les hôtels sont des exemples d’industries en phase de consolidation. En fusionnant ou en acquérant, en combinant des activités, en fermant des usines et en réaffectant des travailleurs, une entreprise peut réduire ses coûts et améliorer ses marges bénéficiaires. En outre, la réduction des tâches administratives "redondantes" et la combinaison des divisions des ventes et du marketing peuvent réduire considérablement les coûts de main-d'œuvre et de siège.

Investisseurs

La consolidation a des effets secondaires importants pour les investisseurs. Lorsqu'une entreprise en acquiert une autre, l'acheteur annule généralement le stock de l'acquisition et émet de nouvelles actions pour payer l'achat. Cela signifie une dilution des actions de la société acheteuse, ce qui est généralement une mauvaise nouvelle pour le cours des actions. À moins que la société ne puisse réaliser des dividendes importants grâce à la fusion, les marchés seront incités à continuer à réduire les coûts jusqu'à ce que l'acquisition porte ses fruits. La simple perspective d'un rachat ou d'une fusion tend à augmenter le cours des actions de la société cible, car l'acheteur doit offrir aux actionnaires une prime par rapport au cours actuel du marché.

Survie des petits

Une entreprise peut abandonner des produits qui font face à trop de concurrents et se concentrer sur des marchés plus petits pour rester en affaires. La consolidation des industries globales a souvent pour effet de stimuler les entrepreneurs vendant à des clients "sélectifs" plus sélectifs. Alors que quelques méga-producteurs nationaux ont pris le contrôle de l'industrie de la bière, par exemple, des indépendants se sont multipliés pour proposer des brasseries «artisanales» et saisonnières aux marchés régionaux. De cette manière, la consolidation peut paradoxalement donner lieu à un univers de produits plus diversifié.

Fusionner ou ne pas fusionner

Les secteurs d'activité évoluent, tout comme les entreprises individuelles. Le marché d'une gamme de produits en particulier n'est pas illimité et les consommateurs n'ont pas besoin d'un nombre infini de sociétés cherchant leurs comptes et leurs liquidités. Pour cette raison, les entreprises prospères de secteurs en croissance rapide, tels que les logiciels ou l’énergie solaire, auront de nombreux prétendants intéressés par un rachat. Le timing est crucial. une entreprise qui se vend ou fusionne au début de la phase de consolidation a de bonnes chances de réaliser un meilleur retour sur ses investissements initiaux. En revanche, une entreprise qui choisit de rester indépendante disposera de ressources plus limitées et devra emprunter un chemin difficile pour conserver son avance sur le marché.