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Le rendement à l'échéance, souvent appelé YTM ou rendement, est le rendement attendu d'une obligation si elle est conservée jusqu'à sa date d'échéance. Le rendement attendu est calculé comme un taux annuel. Pour calculer YTM, il faut connaître le prix de l’obligation, sa valeur faciale, le temps qui reste à courir et le taux d’intérêt du coupon. Une approximation du rendement à l'échéance d'une obligation peut être calculée à l'aide d'un tableau de rendement. La méthode la plus précise consiste toutefois à saisir les variables sur une calculatrice financière à l'aide de la valeur temporelle de la ligne monétaire.
Étape
Effacez la valeur temps de la ligne money sur votre calculatrice. Appuyez sur le deuxième bouton, puis sur le bouton avec «clear TVM» écrit au-dessus, qui sur la plupart des calculatrices financières est le bouton "FV". La ligne TVM de la calculatrice comprend les boutons "N", "I / Y", "PV", "PMT" et "FV".
Étape
Utilisez les chiffres ci-dessous pour suivre les exemples des cinq prochaines étapes. La société A émet une obligation de cinq ans à composition semestrielle pour 900 $. La valeur nominale est de 1 000 $ et les paiements de coupons sont de 40 $.
Étape
Entrez dans la calculatrice le nombre de périodes jusqu'à l'échéance de l'obligation. Appuyez sur le bouton "N" pour entrer. Utilisez le nombre de périodes, pas d'années. Les obligations à composition semestrielle auront deux fois plus de périodes que les années restantes.
D'après l'exemple ci-dessus, N serait égal à 2 périodes par an x 5 années = 10 périodes.
Étape
Entrez le prix actuel du marché de l'obligation dans la calculatrice. Appuyez ensuite sur le bouton "+/-" pour le rendre négatif. Appuyez sur le bouton "PV" pour entrer la valeur. Cela représente les sorties de fonds nécessaires à l'achat de l'obligation. Si ce nombre n'est pas rendu négatif, "erreur" s'affichera à l'écran lorsque le calcul final sera effectué.
En reprenant l'exemple, -900 serait entré comme valeur pour la valeur actuelle.
Étape
Entrez le paiement du coupon, par période, dans la calculatrice. Ce sont des valeurs positives. Appuyez sur le bouton "PMT" pour les entrer dans la mémoire de la calculatrice. N'oubliez pas de calculer les paiements en fonction du taux du coupon et de la valeur nominale de l'obligation. Divisez le taux du coupon si nécessaire pour comptabiliser les paiements semestriels.
Les paiements de coupon dans l'exemple sont égaux à 40 $. L'exemple pourrait également indiquer que le taux du coupon est de 8%. Cela nécessite de reconnaître que les paiements sont effectués sur une base semestrielle et que le pourcentage par paiement doit être divisé par deux.
Étape
Entrez la valeur nominale de la liaison dans la calculatrice. Appuyez sur "FV" pour le saisir dans la mémoire de l'ordinateur. Il s’agit du paiement retourné à l’acheteur d’obligations à la date d’échéance. C'est une valeur positive. Le numéro FV et le numéro PV doivent avoir des signes opposés pour que le calcul fonctionne correctement.
Suivant l'exemple, le FV entré serait de 1 000 $. La plupart des obligations émises ont une valeur nominale de 1 000 dollars; Si les problèmes ne précisent pas la valeur nominale, une valeur nominale de 1 000 USD doit être assumée.
Étape
Appuyez sur le bouton "CPT". Puis appuyez sur "I / Y". Le rendement à l'échéance sera affiché sur l'écran de la calculatrice. Si la composition était semestrielle, assurez-vous de multiplier le YTM par deux pour que le taux annuel soit affiché.
La réponse correcte à l'exemple est YTM = 5,31%.