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Lorsque vous passez un ordre auprès de votre courtier pour négocier des titres, tels que des actions ou des options, il effectue une série d’étapes appelées compensation et règlement. Clairière est le terme utilisé pour désigner les procédures requises pour traiter une transaction sur titres. Règlement fait référence au paiement effectif et à la livraison des titres.
Le processus de compensation
La compensation représente le processus consistant à prendre soin de la documentation et à s'assurer que les fonds et les valeurs nécessaires pour mener à bien une transaction sont disponibles pour un transfert. Presque toutes les transactions sur titres effectuées aux États-Unis sont traitées par une chambre de compensation du Société de dépôt et de compensation comme des transactions électroniques.
À la fin de chaque jour ouvrable, un courtier envoie les transactions du jour à la chambre de compensation. La chambre de compensation est responsable de la collecte et de la livraison des titres et des paiements aux destinations appropriées. En pratique, les transactions sont traitées en utilisant compensation multilatérale. Cela signifie que le courtier agrège des transactions similaires et que seul le montant net est transféré. Par exemple, si votre courtier réalise plusieurs ventes d'actions de la société X totalisant 1 500 actions et un total d'achats de 1 200 actions, seule la différence nette de 300 actions est envoyée à la chambre de compensation. La compensation multilatérale réduit le volume des transactions, économisant du temps et de l’argent.
Date de règlement
Une fois qu'une transaction a été compensée, l'échange réel de l'argent contre des titres a lieu. Si vous vendez des actions, votre courtier les sort de votre compte et les remet à l'acheteur. Votre compte de courtage est crédité du produit de la vente moins les frais de transaction. De l'autre côté, le compte de l'acheteur est débité du montant de l'achat et les titres sont crédités sur son compte. Le règlement doit avoir lieu d'ici un jour précis. Pour les opérations sur actions, le règlement intervient le troisième jour ouvrable suivant l'opération, en abrégé T + 3..
Les autres types de titres ont des dates de règlement différentes. Par exemple, les options sont réglées sur T + 1, c'est-à-dire le jour ouvrable suivant. Les clients doivent déposer suffisamment d’argent sur leur compte de courtage pour couvrir les transactions dans les délais. Les investisseurs qui enfreignent cette règle ne peuvent effectuer des transactions que s'ils disposent de suffisamment de fonds réglés dans leurs comptes.
But de la compensation et du règlement
Le système actuel de compensation et de règlement-livraison a commencé à évoluer dans les années 1960 et 1970 pour faire face aux problèmes découlant du volume croissant des transactions et du temps et des dépenses nécessaires au transport de documents et de titres en papier. Pour les investisseurs, la compensation et le règlement assurent la sécurité, car chaque partie - les courtiers et les chambres de compensation - assume la responsabilité financière des titres et des fonds qu’elle gère.