Puis-je déterminer le coût du capital à partir d'un rapport annuel?

Le coût du capital d'une entreprise est utilisé pour déterminer si elle génère un rendement supérieur à son coût des fonds. Le taux de rendement utilisé s'appelle le rendement du capital investi. En voyant l'écart entre le rendement et le coût du capital, vous pouvez voir si l'entreprise crée ou détruit de la valeur. Une façon de commencer à calculer le coût du capital consiste à consulter le rapport annuel de la société.

Il est important non seulement d'examiner les bénéfices d'une entreprise, mais également de comprendre son coût du capital.

Coût du capital

Le capital est composé de dettes et de capitaux propres. Le coût du capital est déterminé à l'aide de la formule du coût moyen pondéré du capital. Le coût moyen pondéré du capital (CMPC) est le coût de la dette multiplié par le coût de l'allégement fiscal de la dette multiplié par le poids de la dette dans la structure du capital plus le coût des capitaux propres multiplié par le poids des capitaux propres dans la structure du capital. Remarque: les intérêts débiteurs sont déductibles dans un compte de résultat, alors que le coût des capitaux propres ne l’est pas. Le coût de la dette est facile à trouver. Il est beaucoup plus difficile de trouver le coût de l'équité.

Équité

Il n'y a pas une seule bonne façon de calculer le coût des capitaux propres pour une entreprise. Certains analystes utilisent la formule du modèle d'immobilisation qui repose sur le bêta pour déterminer le taux de rendement requis pour les actionnaires. Cependant, ce modèle n'est pas fiable. D'autres analystes choisissent un coût des capitaux propres pour une entreprise en fonction du coût historique des actions et l'ajustent en fonction du risque de la société. C'est très subjectif, cependant, et devient plus un art qu'une science pour trouver le coût de l'équité.

Rapport annuel

Vous ne pourrez pas déterminer le coût du capital à partir du rapport annuel, mais vous pourrez peut-être en avoir une bonne idée. Vous pouvez trouver le coût de la dette dans le rapport annuel. Tout ce que vous avez à faire est de déterminer le montant de la dette de la société et ses intérêts débiteurs annuels. En divisant les intérêts débiteurs par dette, vous obtiendrez le coût de la dette. Vous pouvez trouver le taux d'imposition en consultant le compte de résultat. Pour trouver le coût des capitaux propres, vous devrez effectuer beaucoup plus d’analyses et faire preuve de jugement.

Exemple

Une entreprise a un taux d’imposition de 40%, un coût de la dette de 8% et un coût des capitaux propres de 12%. Son capital est composé à 50% de dette et à 50% d’équité. La partie dette de la formule ressemblera à ceci: 50% du poids de la dette dans la structure du capital multiplié par 8% du coût de la dette multiplié par 1 moins 40% du coût de la dette après impôt. La première partie de la formule sera égale à 2,4%. La part des capitaux propres dira 50% du poids des capitaux propres dans la structure du capital, multiplié par 12% du coût des capitaux propres. La deuxième partie de la formule sera égale à 6%. En additionnant la première partie de la formule de 2,4% à la seconde partie de 6%, on obtient un total de 8,4%. Le coût du capital est alors de 8,4%.