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L'équité non endettée (non endettée) désigne l'action d'une entreprise qui finance des opérations avec tout son capital et sans aucune dette. Dans ce cas, le coût du capital n'est que le coût des capitaux propres, car il n'y a pas de dette à comptabiliser. Étant donné que l’émission de dettes par les entreprises coûte plus cher que les capitaux propres, la différence entre le coût du capital d’une société aux capitaux propres non financés et d’une société aux fonds propres peut être considérable. Cela crée des avantages économiques pour les entreprises qui mobilisent des capitaux sans puiser dans les marchés de la dette.
Étape
Déterminez le taux sans risque. Il s'agit généralement du taux d'intérêt des obligations du Trésor à 10 ans. Vous pouvez consulter ce taux en ligne ou dans la section investissement d'un journal.
Étape
Déterminez le rendement attendu du marché. Le taux de rendement attendu est le rendement moyen du marché. En général, les investisseurs utilisent 10% comme rendement moyen du marché boursier sur 10 ans.
Étape
Déterminez le coût de l'équité. La formule pour le coût des capitaux propres sans dette est la suivante: rf + bu (rm - rf), où rf est le taux sans risque, bu est le bêta réduit, et rm est le rendement du marché attendu. La bêta est une mesure du risque utilisée par la communauté des investisseurs. Un bêta supérieur à 1 est plus risqué que le marché, un bêta de 1 est neutre pour le marché, et un bêta inférieur à 1 signifie que l'action est moins risquée que le marché moyen.
Étape
Déterminez la version bêta non désendettée. La formule de la bêta non désendettée est la suivante: b (non désendetté) / 1+ (1-Tc) x (D / E), où b est le bêta de la société avec effet de levier, Tc le taux d'imposition des sociétés et D / E la société. ratio d'endettement.
Étape
Déterminez la version bêta. Le Wall Street Journal répertorie généralement la version bêta d'un stock. Vous pouvez également demander à votre courtier ou consulter la métrique sur un site Web de recherche en investissements. Une bêta de 1 est neutre. Une version bêta supérieure à 1 présente plus de risque et une version bêta inférieure à 1 représente moins de risque.
Étape
Demandez le rapport annuel au service des relations avec les investisseurs de la société ou téléchargez-en un sur le site Web, le cas échéant. Sinon, demandez à votre courtier ou téléchargez-le à partir d'un site de recherche en investissements. Le taux d'imposition des sociétés sera indiqué dans les notes de l'état financier sous la rubrique Impôts. Utilisez le taux d'imposition effectif.
Étape
Recherchez le ratio d'endettement. Vous pouvez également le trouver sur des sites de recherche en investissements ou calculer en divisant le total de la dette par le total des capitaux propres. Ces deux postes figurent au bilan.
Étape
Calculez d'abord le bêta delevered, puis substituez dans l'équation du coût des capitaux propres le coût inégalé des capitaux propres.