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Les fonds communs de placement sont régis par la Securities and Exchange Commission en vertu des dispositions de la loi de 1940 sur les sociétés de placement. Contrairement aux fonds de couverture peu réglementés, il est généralement interdit aux fonds de placement de s’engager dans des opérations à haut risque telles que la vente à découvert. Toutefois, les fonds "long-short" qui respectent les exigences spéciales de la SEC sont autorisés à réduire leurs stocks.
Fonds communs de placement long-court
Un fonds commun de placement long-court effectue des ventes à découvert comme le font les investisseurs individuels. Le fonds vend des actions qu’il ne possède pas et doit éventuellement acheter des actions pour conclure la vente à découvert. Si, dans l'intervalle, l'action baisse, le coût d'achat des actions est inférieur au produit de la vente et le fonds réalise un profit pour ses investisseurs. La plupart des fonds communs de placement suivent le modèle traditionnel «long only». D'une part, un fonds long-short est soumis à certaines restrictions. Le fonds doit conclure un accord de garantie tripartite avec sa banque et les investisseurs, ce qui garantit les actifs du fonds en garantie de ventes à découvert ou de transactions sur marge. Les actifs destinés à couvrir les ventes à découvert doivent être séparés des autres avoirs du fonds. L'utilisation de ventes à découvert doit être décrite dans le prospectus du fonds. Une autre raison pour laquelle rares sont les actions vendues à découvert dans les fonds communs de placement, c'est que l'exploitation d'un fonds long-short coûte cher. Market Watch indique que les frais des fonds long-short sont en moyenne de plus de 2% par an, contre 1,3% pour les fonds traditionnels.