Définition d'un prêt hypothécaire par emprunt

Un prêt-relais est toute forme de prêt qui a été titrisé et revendu comme un actif. Pour comprendre l’évolution du crédit conduit, il faut d’abord considérer le prêt comme un avoir bancaire. Un prêt promet un revenu futur. S'agissant d'un actif, le prêt peut être échangé et vendu. Les institutions financières ont commencé à acheter des prêts, à les conditionner et à les vendre sous forme de titres dans les années 1980.

Formulaire de demande de stylo et d'hypothèque.credit: zimmytws / iStock / Getty Images

Historique des prêts sur conduits

On pense que la Residential Funding Corporation, ou RFC, est la première organisation à développer des prêts-relais. Le concept consistait à acheter des prêts au-delà des limites fixées par Fannie Mae et Freddie Mac. Ces prêts, appelés prêts jumbo, ne pouvaient pas être achetés par les institutions agréées par le gouvernement fédéral. RFC a utilisé un réseau de courtiers, d'associations et de banques pour émettre des prêts. Elle a ensuite acheté ces prêts et les a vendus sous forme de titres à but lucratif.

Structure du prêt

Un prêt sur emprunt commence avec une structure similaire à celle de toute autre hypothèque. En fait, la General Motors Acceptance Corporation, ou GMAC, l’un des principaux prêteurs du pays, a utilisé le modèle de prêt par emprunt à partir de 1990. La société a contracté des dettes envers les consommateurs et, une fois que suffisamment de prêts ont été émis, a été en mesure de regrouper ces prêts. afin de vendre des actions dans sa propre entreprise. Le modèle permet de dégager des bénéfices dans la mesure où un flux constant de prêts entre en jeu.

Les types

La FDIC reconnaît deux types généraux de prêteurs de conduits. Le premier type achète simplement des prêts afin de les titriser. C’est là la base des prêts sur titres, et c’est là que la pratique a commencé. Le deuxième type de prêteur conduit conduit également les prêts. GMAC est un exemple de prêteur qui assure le service et la titrisation de prêts sur conduit.

Facteurs de risque

Les risques de ce type de titrisation ont été exposés lors de l'effondrement financier de 2007. Lorsque les prêteurs ont abaissé leurs critères, offrant des prêts à des emprunteurs qui ne pourraient probablement pas rembourser, ces prêts avaient peu de valeur sur le marché des valeurs mobilières. Ces prêts, y compris les prêts à risque, ont bouleversé le marché des titres adossés à des créances hypothécaires. Lorsqu'ils ont été reconditionnés et vendus, ces prêts-relais comportaient un risque important de défaillance de l'emprunteur initial.

Critiques de prêts sur conduits

Après la fusion de l'hypothèque, le risque systématique des prêts sur conduit a été exposé, beaucoup ont critiqué non seulement les prêteurs qui ont émis des créances irrécouvrables, mais également les tiers qui les ont emballées et vendues sur le marché. Depuis lors, l'achat de titres adossés à des créances hypothécaires est devenu non seulement risqué, mais aussi souvent boudé par les investisseurs qui se sentaient exposés à des risques excessifs dans le passé.