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Une échelle de maturité désigne une stratégie consistant à acheter des quantités égales d’obligations venant à échéance à intervalles égaux, par exemple tous les six mois ou tous les ans. Cela s'appelle également les maturités d'échelle.
Raisonnement
Les taux d'intérêt sont notoirement difficiles à prévoir. Lorsqu'un investisseur affecte une partie de son portefeuille à des titres à revenu fixe, la question se pose de savoir quelle échéance choisir. Pour éviter les incertitudes, il peut acheter des obligations ou des CD dont l'échéance est fixée à échéance régulière, puis, à l'échéance, prendre de nouvelles décisions d'investissement en fonction des conditions du marché.
Stratégie
Lorsque les taux d’intérêt sont bas, il est avantageux de garder les échéances à court terme afin de tirer parti des futures hausses de taux. Lorsque les taux d’intérêt sont élevés, il est avantageux d’accepter les échéances les plus longues avant de les réduire. Un investisseur avec une échelle peut appliquer cette stratégie à mesure que ses obligations arrivent à échéance une par une. Si aucun changement de taux d’intérêt n’est survenu, il peut réinvestir l’obligation arrivant à échéance dans une nouvelle échéance après la dernière obligation de l’échelle.
Exemple
Un investisseur construit une échelle de cinq obligations venant à échéance une fois par an pour les cinq prochaines années. À la fin de la première année, la première obligation vient à échéance et celle de cinq ans a encore quatre ans. Si les taux d'intérêt n'ont pas changé, l'investisseur achète une autre obligation de cinq ans avec le produit. Si, au lieu de cela, les taux d’intérêt ont augmenté, il peut acheter une obligation de 10 ans pour s’assurer des intérêts plus élevés.