Pour certains, Wall Street est aussi logique que des tickets à gratter. Si le risque n'est pas intolérable, c'est déroutant, et s'il ne l'est pas, cela vous incitera probablement à adopter des comportements à risque élevé. Mais même les experts n’ont que récemment compris une vérité fondamentale sur le risque: en bourse, même les plus gros ne garantissent pas un gain important.
À l'aide d'un supercalculateur de l'Université du Texas à Austin, les chercheurs ont puisé dans près de 50 ans de données boursières. Ils cherchaient la raison pour laquelle les actifs à risque élevé ne génèrent pas toujours des rendements de superstar, une différence appelée anomalie bêta. Comme tant d’argos de la finance, la raison n’est pas mathématique. Tout tourne autour des acheteurs.
Un stock avec un «bêta élevé» est, selon un acheteur, celui qui pourrait rapporter de gros dividendes par la suite. Cela excite les mêmes possibilités qu'un billet de loterie, en d'autres termes. "La théorie prédit que les actions à bêta élevé se comportent mieux à long terme que les actions à bêta faible", a déclaré le co-auteur et professeur de finance Scott Murray dans un communiqué de presse. "En faisant notre analyse, nous constatons qu'il n'y a pas vraiment de différence dans la performance des actions avec des bêtas différentes."
Lorsque vous séparez votre instinct de pari des données relatives à un stock, il est beaucoup plus probable que vous suiviez les prix en fonction de la théorie de la tarification des actifs. Si vous surestimez le montant que vous allez gagner ou perdre sur un titre, vous surestimez probablement aussi la probabilité que des événements extrêmes entraînent un tel rendement. Selon Murray, "l'étude aide les investisseurs à comprendre comment ils peuvent éviter les pièges s'ils veulent générer des rendements en prenant plus de risques."
Vous disposez de nombreuses données sur l'historique des stocks, les performances et les prévisions - et, contrairement à la loterie, vous pouvez l'utiliser.