Un fait amusant et étrange: il y a beaucoup d’argent sur le marché boursier. De multiples industries, des carrières vertigineuses et de nombreux avis d’experts jouent tous le rôle de leur existence dans l’investissement. Cela vaut la peine d’écouter leurs réflexions sur le marché, car de nouvelles recherches suggèrent que les ignorer vous rapporterait beaucoup plus.
L’économiste Nicola Gennaioli de l’Università Bocconi de Milan vient de publier un article montrant une différence profonde dans le taux de rendement des actions privilégiées par les analystes par rapport à celles pour lesquelles ils sont pessimistes. Étonnamment, les 10% des actions les plus recommandées par les analystes américains ont rapporté environ 3% par an; Les valeurs des 10% les moins performants des analystes ont rapporté une moyenne annuelle de 15%. (Gardez à l'esprit que si 3% d'un stock sur 15 en gagne un autre, c'est une autre histoire.)
Tout se résume à un principe appelé représentativité. Comme le dit Gennaioli dans une vidéo, "Les croyances exagèrent les véritables modèles du monde". Nous pensons que tous les Irlandais sont rousses à cause de leur stéréotype, mais même si les rousses sont rares dans le reste du monde, seuls 1 Irlandais sur 10 le sont. Nous examinons les actions qui, à notre avis, sont représentatives des actions performantes et sommes inévitablement déçues de ne pas devenir Google. Bien sûr, même si les actions comme Google sont plus courantes parmi les actions performantes, nous oublions qu’elles sont rares en termes absolus.
En bref, recherchez les actions de Dark Horse - non pas des exécutants manifestement médiocres, mais ceux que les analystes sous-estiment activement. Les attentes en matière de succès sont bien moindres et vous pouvez conclure dès le départ une bonne affaire à cause de cela.