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Comex est un marché hautement organisé pour l’achat et la vente de contrats à terme et d’options sur les métaux, y compris l’or. Les contrats à terme et les options axés sur l’or concernent le prix de l’or à certains moments dans l’avenir, pour une livraison ultérieure. En revanche, le prix du marché au comptant de l'or (ou de tout autre produit de base) reflète ce pour quoi les acheteurs et les vendeurs sont disposés à échanger de l'or dans le présent, pour une livraison immédiate.
Comex
Comex, qui fait partie du groupe CME, est spécialisé dans les contrats à terme et les options sur l'or, l'argent et le cuivre. Les investisseurs n'achètent pas d'or immédiatement par l'intermédiaire de la Comex. Au lieu de cela, ils achètent et vendent des instruments financiers qui dépendent du prix futur de l'or. Dans les milieux financiers, ces contrats sont appelés dérivés, car leur valeur découle des fluctuations de prix des produits de base, et non du produit lui-même. Les prix indiqués pour les contrats à terme et les options ne sont pas les prix actuels de la marchandise.
Contrats à terme
Un contrat à terme sur l'or négocié sur le Comex est un accord visant à recevoir ou à livrer (acheter ou vendre) une certaine quantité d'or à un prix convenu à un moment convenu à l'avenir. Le prix spécifié dans le contrat à terme est défini lors de la conclusion du contrat, et non lors de la livraison de la marchandise ou de la conclusion du contrat à terme. Le prix du contrat à terme standardisé peut ou peut être proche du prix actuel de la marchandise, mais il ne sera pas le même, puisqu’un contrat à terme standardisé essaie d’anticiper le mouvement à la hausse ou à la baisse du prix.
Exemple de contrat à terme
Dans un exemple de contrat à terme sur or, l'investisseur A pourrait accepter d'acheter 100 onces troy (1 once troy = 31,1 grammes) d'or à l'investisseur B pour une livraison trois mois plus tard à x dollars par once. Si, dans trois mois, l'or vaut plus que x, l'investisseur A peut toujours l'acheter pour x, réalisant ainsi un bénéfice car il obtient le métal à un prix inférieur. L'investisseur B perd dans ce cas parce qu'il doit vendre bas. Mais si l'or vaut moins que x dans trois mois, c'est l'investisseur B qui l'emportera car l'investisseur A doit tout de même l'acheter à un prix supérieur à celui du marché. (Dans le monde réel des contrats à terme, A et B régleraient probablement avec un paiement en espèces, plutôt que d'échanger du métal, mais le principe est le même.)
Les options
Les options sur l'or, qui sont également négociées sur le Comex, sont similaires aux contrats à terme sur l'or, avec une différence essentielle. Détenir une option sur l’or, ou n’importe quelle option, donne au porteur le droit d’acheter une quantité spécifique d’or à un prix spécifique avant la fin d’un certain laps de temps, mais ne l’oblige pas à le faire. Cependant, à l'instar du prix d'un contrat à terme, un prix d'option est établi au moment où l'option est négociée en bourse et n'est généralement pas le même que le prix au comptant.
Prix au comptant
Le prix au comptant de l’or est un prix fluctuant du métal en dollars américains, à l’once troy. Il se distingue du prix du Comex en ce qu’il s’agit de la livraison immédiate de l’or, et non d’une livraison future. Le prix au comptant est fonction de la demande d'or par rapport à l'offre disponible. Plus la demande est élevée, plus le prix augmente, sauf en cas d'augmentation inattendue de l'offre mondiale.