Table des matières:
- Les taux d'intérêt varient
- Maturité et rendement obligataire
- Retours moyens par devise
- Les cotes des obligations affectent les rendements
- Rendements moyens Reflect Survivorship
Le taux de rendement moyen d'une obligation a deux composantes. Le flux de coupon, généralement payé semestriellement, est la source de revenu. La variation du prix de l'obligation, due principalement aux variations des taux d'intérêt, est l'autre. La combinaison de composants est appelée rendement total. Le rendement total moyen peut faire référence aux rendements historiques ou aux rendements d'un type d'obligation particulier, tel que les obligations municipales ou d'entreprise.
Les taux d'intérêt varient
Les rendements des obligations du Trésor à 10 ans depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale ont été d’environ 5% en moyenne. Pendant cette période, les taux ont varié entre 2% et 15%. Le rendement moyen est mieux divisé en deux périodes. Lorsque la Réserve fédérale américaine baisse les taux d’intérêt à court terme, toutes les échéances des obligations enregistrent des gains en capital en hausse et des rendements en coupon défaillants. Lorsque les taux augmentent, les rendements des coupons augmentent tandis que les prix des obligations baissent.
Maturité et rendement obligataire
Les instruments du marché monétaire sont dus dans moins d'un an. Les obligations à revenu fixe sont exigibles dans moins de 10 ans. Les obligations sont des instruments de dette dont l'échéance est inférieure à 30 ans, bien que les obligations aient parfois une échéance plus longue. Le rendement des instruments à court terme varie davantage que celui des obligations à long terme. Cependant, la volatilité des prix est plus grande dans la dette à long terme en raison du risque plus élevé d’échéance. Les rendements obligataires moyens varient davantage avec les taux courts. Les prix moyens des obligations varient davantage avec les échéances longues.
Retours moyens par devise
Un facteur à prendre en compte par les investisseurs qui calculent le rendement moyen est la devise à utiliser pour mesurer les rendements moyens. Mesurés aux États-Unis, les rendements des obligations en dollars ont été négatifs dans la plupart des pays du monde, car les revenus des coupons ne peuvent compenser la perte en capital due à la chute du dollar. En d’autres termes, si une personne vendait des marks allemands pour acheter des obligations américaines, la valeur des obligations et la valeur du revenu du coupon ont progressivement diminué à mesure que la marque s’est renforcée.
Les cotes des obligations affectent les rendements
L'écart ou la différence entre les titres les mieux notés et les moins bien notés varie constamment. En effet, en période de crise économique, les investisseurs sont plus sensibles à la sécurité et achètent des titres moins risqués tout en évitant les titres faiblement notés. Ainsi, alors que les rendements moyens des titres élevés et faibles augmentent et diminuent ensemble, les écarts relatifs varient également. Les spreads de crédit sont régulièrement utilisés dans le négoce professionnel.
Rendements moyens Reflect Survivorship
De nombreux indices obligataires sont censés mesurer les rendements moyens. Les rendements moyens peuvent être faussés du fait que certaines obligations de haute qualité auront subi une dégradation ou une dégradation de leur cote de crédit. Ainsi, les moyennes des obligations au fil du temps ne comprendront pas toutes les mêmes obligations. Il est généralement préférable de ne parler que des obligations de la plus haute qualité, telles que les obligations du Trésor, puis d’ajouter l’écart de crédit décrit ci-dessus pour refléter les rendements différents.