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Un taux de change désigne la valeur d’une devise par rapport à une autre. La plupart des cotes de taux de change se rapportent au dollar américain. Dans un système de taux de change fixe, comme en Chine, le gouvernement détermine la dévaluation et la réévaluation de sa monnaie. Dans un système de taux de change flottant, comme aux États-Unis, les forces du marché déterminent la dépréciation ou l'appréciation de la monnaie. Une dévaluation ou une dépréciation signifie une baisse de la valeur de la monnaie, qui affecte les obligations, les actions, les fonds communs de placement et les autres investissements.
Des obligations
Joseph E. Gagnon, de la Réserve fédérale, a déclaré que la dépréciation du taux de change pourrait faire augmenter l'inflation intérieure en augmentant les prix à l'importation. Les investisseurs auraient besoin de rendements plus élevés pour compenser l’inflation et s’attendraient à ce que la Fed relève les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation, ce qui ferait encore davantage augmenter les taux d’intérêt.Compte tenu de la relation inverse entre les prix des obligations et les taux d’intérêt, une crise monétaire, qui correspond à une chute rapide de la monnaie, pourrait également entraîner une crise du marché obligataire.
Stocks
Un dollar fort peut en réalité nuire aux résultats des entreprises américaines lors de la conversion des revenus en devises, selon le consultant en devises Bryan Rich. Inversement, une dépréciation ou une faiblesse du dollar augmente le taux de change des ventes et des bénéfices libellés en devises. Un dollar faible pourrait en fait aider les exportateurs, tels que les entreprises de fabrication, car les produits américains deviendraient plus compétitifs sur les prix sur les marchés étrangers. Cela pourrait augmenter les bénéfices et potentiellement les cours des actions. Cependant, comme le suggère Gagnon, les prix à l'importation augmenteraient également, entraînant une inflation. Dans un article publié sur le site Web de l'Université Elon, l'auteur Desislava Dimitrova cite des recherches évaluées par des pairs qui affirment que la dépréciation de la monnaie entraîne une baisse des cours des actions à court terme, précisément à cause de l'inflation possible, généralement défavorable aux bénéfices des entreprises et aux cours des actions.
Fonds communs de placement
Le site Web Global Asset Management de la Banque Royale du Canada décrit l’incidence de la dépréciation et de la dévaluation du change sur les fonds communs de placement canadiens qui détiennent des actions américaines et d’autres actions étrangères. Cependant, le concept s’applique également aux fonds communs de placement américains détenant des actions européennes et aux fonds communs de placement européens détenant des actions japonaises. Par exemple, si le dollar canadien ou l’euro chutait, la valeur des placements canadiens et européens détenus par les fonds communs de placement américains diminuerait. Cependant, l’impact lié aux devises est minime à long terme.
Considérations: couverture
La couverture protège les revenus et les bénéfices des fluctuations de change. Rich suggère que la plupart des entreprises sous-estiment l'impact des devises et l'importance de la mise en place d'un programme de couverture. Les petites entreprises n'ont souvent pas l'expertise nécessaire pour mettre en place un programme de couverture, et certaines ne croient pas que la couverture en vaut la peine. Selon Rich, environ un quart des grandes entreprises exposées au risque de change n’a aucun programme de couverture.