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Les paiements d'intérêts effectués par une entreprise sont déductibles des impôts. Par conséquent, une entreprise peut réduire son fardeau fiscal en augmentant sa dette. Ceci est connu comme le bouclier fiscal de la dette. Bien que les universitaires s'accordent sur le fait que cela peut augmenter la valeur d'une entreprise, il existe un désaccord sur sa valeur exacte.
Calcul de la valeur de la dette
En supposant que la dette n'entraîne aucun effet défavorable, aucune incidence fiscale personnelle et un taux d'imposition unique, il est facile de calculer la valeur d'un bouclier fiscal de la dette. Dans cette situation hypothétique, vous pouvez utiliser la formule L = U + tD, où L est la valeur marchande de l'entreprise à levier, U est la valeur marchande de l'entreprise sans levier, t est la valeur fiscale d'un dollar de dette et D est la valeur marchande de la dette. Par exemple, si la valeur marchande de l'entreprise sans levier est de 100 000 USD, chaque dollar de dette a une valeur fiscale de 0,15 USD et la valeur de marché de la dette est de 20 000 USD, la valeur de marché de l'entreprise à effet de levier serait de 103 000 USD. Malheureusement, le monde réel est beaucoup plus compliqué et il n'y a pas de consensus sur la meilleure façon de valoriser un bouclier fiscal de la dette. Les chercheurs estiment généralement qu’elle représente entre 5 et 10% de la dette des entreprises. Pour une entreprise ayant une dette de 50 000 dollars, la valeur du bouclier fiscal des dettes se situerait entre 2 500 et 5 000 dollars.