Quel est le décalage dans la politique monétaire ou budgétaire?

Les politiques fiscales et monétaires ont une influence sur la performance de l'économie à court terme. Un problème qui empêche l'efficacité de chacun de ces facteurs est le décalage entre la mise en œuvre d'une politique et les preuves concrètes de son incidence sur l'économie. Différentes raisons expliquent le décalage temporel, qui crée des problèmes permanents pour les efforts de politique monétaire et budgétaire visant à améliorer les conditions économiques.

La Federal Reserve Bank gère les taux d'intérêt.

Politique monétaire

La politique monétaire fonctionne comme un ensemble d'instructions mises en œuvre par la Federal Reserve Bank. La Loi sur la Réserve fédérale fixe les objectifs de la politique monétaire, qui vise à maximiser les niveaux d’emploi, à stabiliser les prix et à maintenir des niveaux modérés de taux d’intérêt à long terme. La Federal Reserve Bank utilise la politique monétaire pour contrôler et modérer le volume de monnaie, ainsi que le crédit et les taux d’intérêt. Il les utilise comme moyens d'influencer les niveaux d'emploi, la production manufacturière et les niveaux de prix généraux.

Politique fiscale

La politique fiscale est un ensemble de décisions adoptées par le gouvernement. Les décisions portent essentiellement sur l’achat de biens et de services, ainsi que sur les dépenses en paiements de transfert, telles que la sécurité sociale et la protection sociale, ainsi que le type et le montant des taxes perçues.

Décalages temporels

Les changements de politique monétaire prennent normalement un certain temps avant de se répercuter sur l’économie. Le décalage temporel peut aller de neuf mois à deux ans. La politique budgétaire et ses effets sur la production ont un délai plus court. Lorsque la politique monétaire tente de stimuler l’économie en abaissant les taux d’intérêt, il peut falloir jusqu’à 18 mois pour que l’on constate une amélioration de la situation économique. De plus, si le gouvernement change de politique budgétaire et choisit d'augmenter les dépenses, par exemple, il faudra peut-être plusieurs mois avant que les mesures de relance budgétaire aient un effet sur l'économie.

Les causes

Comme exemple de décalage dans l’action, la Fed pourrait réduire les taux d’intérêt, mais il faudra du temps pour que ces réductions se reflètent dans l’économie pour les raisons suivantes. Premièrement, les propriétaires de prêts hypothécaires à taux fixe ne seront pas en mesure de profiter des baisses de taux d’intérêt tant que leur prêt ne sera pas refinancé, ce qui peut prendre un à deux ans. Au cours de ces deux années, la baisse des taux d’intérêt n’a eu aucune incidence sur le revenu disponible de ce groupe de personnes. De plus, les consommateurs et les entreprises peuvent ne pas avoir confiance dans l’économie. Ainsi, même si les taux d’intérêt baissent, ils examineront la probabilité de perspectives de croissance avant de choisir de tirer parti des taux plus bas. Ensuite, les banques risquent de ne pas répercuter intégralement la réduction des taux d’intérêt sur les consommateurs, et les réductions qu’elles répercuteront se feront lentement. Enfin, si la valeur du dollar baissait, les exportations seraient moins chères pour les autres pays; toutefois, d'autres pays planifient généralement les commandes à l'avance pour plusieurs mois ou plus et ne bénéficieront donc pas de la variation de la valeur du dollar. En fin de compte, le décalage dans le temps a empêché cette politique monétaire d’avoir des retombées positives pour l’économie à court terme.

Problèmes

L'un des plus gros problèmes avec les décalages temporels est qu'ils rendent moins efficaces les tentatives d'amélioration de l'économie. Par exemple, si l'économie traverse une récession, la Fed applique une nouvelle décision de politique monétaire visant à réduire les taux d'intérêt, et le gouvernement applique une nouvelle politique fiscale visant à réduire les impôts, l'économie pourrait ne voir aucune preuve d'effets réels avant neuf à 12 mois.. Pendant ce temps, le chômage peut augmenter et il devient difficile d'y remédier. Inversement, un autre problème survient lorsque le gouvernement déploie des efforts trop énergiques pour stimuler l’économie, puis crée une situation dans laquelle les 12 prochains mois génèrent de l’inflation en raison de l’expansion actuelle.